中国主导的紧缩的商品价格可能已经走到尽头。

    从上个世纪90年代开始，作为一个重要的出口大国而崛起的中国第一次陷入了萧条，然后压低了许多商品的价格， 并帮助改善了美国的生活水平。但最近，商品价格已经开始上升。

    在显示服装消费价格指数的对比图表中可以清楚的看到这种变化。 由于价格波动，它们用连续一个季度不停变动的平均值来缓和这一趋势。

    上面的图表显示了自1991年以来在过去超过二十年的时间内价格是怎样波动的， 通过9月份这周的公布数据来看。 价格仍然低于1991年时的水平，这一结果在当时是没人能够预料得到的。 从1971年起过去的二十年间，这一指数翻了一番。

    但在过去的几个月里，这项指数已经开始以多年来最快的速度上升。 在这个春天，价格仍旧比1991年时的低5%。 现在的价格比二十年前低了5%。

    第二份图表显示了指数在12个月内的变化。它现在上升了3.6个百分点，是自1992年以来最高的。在过去的六个多月里，季度平均值已经在以每年7.6个百分点的速度上升。

    在1998年到2003年的急速下降开始之前，上个世纪90年代服装价格相对稳定。下降很大程度上是由于从中国的进口，这迫使价格下降，并且使得中国的供应商取代了许多国家的公司。几年内价格持续以较慢的速度下降，但在2007年的现在似乎已经触底。

    当中国的贸易正在促使许多东西的价格降低时，通胀报告的低数字给了乐观的央行一个理由相信没必要放慢在美国价格的快速增长。

    持续的货币刺激计划助使失业率降到了上世纪50年代的水平。基本的假设是技术革新产生了一个没有通胀才能繁荣的新经济。

    另一种解释是低通胀的报告很大一部分是由于来自亚洲，主要是中国的产品，并指出这种影响肯定是暂时的。到了某些时候，贸易失衡就会变得难以持续并且通胀形势将扭转，要么美元失去其在亚洲的地位，要么亚洲的商品成本开始上升。

    那似乎就是已经发生的事。中国的劳动力成本正不断上升。一些交易正在向其他的那些工资率低于中国的国家转移。并且有些产品的价格正在上涨。

    过于宽松的货币政策致使美国经济产生泡沫，首先是科技股，然后在房地产领域产生了更大的损失。有大量的通货膨胀，即使当进口价格在下降，但它影响到了经济的其他方面。

    几年内价格持续以较慢的速度下降，但在2007的现在似乎已经触底。

    第三张图表显示了美国国际收支--主要由贸易盈余或赤字--占GDP的百分比决定。从大体平衡的二十年前起，到2006年经济开始下滑之前，它恶化到了一个赤字占GDP超过6%的程度。

    如果中国主导的紧缩时代已经结束，那可能会对消费者产生不幸的影响，在生活必需品价格上涨之际，美国经济仍继续在从2007到2009年的经济衰退中奋力挣扎并缓慢复苏着。
（作者：弗洛伊德·诺里斯）