中国社科院世界社会保障制度与理论研究中心（世界社保研究中心）主任郑秉文日前撰文指出，在中国，养老金就是引发债务危机的最后一个诱因。截至2010年底，中国个人账户记账额1.9万亿元，其中做实账户仅2039亿元，有1.7万亿元的缺口。

    世界银行公布的一份报告中更预期，“如按照目前的制度及模式，2001年到2075年间，中国养老保险的收支缺口将高达9.15万亿元。”

    不管是郑秉文的观点，还是世界银行的预测，都告诉我们一个基本事实，由于中国老龄化程度已进一步加剧，在现有社保制度框架下，要确保2020年每个退休者都能领取养老金，以替代率（即领取养老金占该年社会平均工资的比重）52.4%计算，上述两大养老金计划的支付缺口都会持续增加。

    根据第六次全国人口普查的数据，中国城镇人口超过了6.6亿人，而现在城镇职工养老保险的参保人数仅为2.6亿人，农村新农保的覆盖面则更低，仅为1.43亿人左右。一旦养老保险扩大覆盖范围，提高保障水平，其承受的支付压力将越来越大，同时，养老金缺口也会愈加严重。

    当然，官方对养老金存在巨大缺口不予认同。国家人力资源和社会保障部部长尹蔚民在今年全国“两会”期间的新闻发布会上称，2011年中国养老金收入大约为1.3万亿元，支出约为1.2万亿元，略有结余。但他也承认，去年财政对职工养老金的补助大约为1800亿元，如果扣除财政补助，有13个省有缺口。

    其实，官方回避养老金巨大缺口并非上策。中国养老金问题，既有该制度本身的原因，也是人口老龄化带来的结果。由于中国的养老金制度是从计划体制的“低工资高福利”脱胎而来，个人账户在建立之初，是没有资金的，这些人退休后发放的养老金只得挪用后来者交纳的养老金，这就形成了养老金的缺口和个人账户的“空账”运行。

    说白了，就是年轻一代交了钱给老年一代用，那么就必须找到更多的年轻人，整套社会保障体系才能维持下去，否则就会崩溃。但现在的问题是，由于人口政策的原因，交钱的年轻人将越来越少，而用钱的老年人却越来越多。

    究其原因，是目前中国养老保险制度没有顶层设计和长期测算，相关部门置制度长期可持续性于不顾，把社保制度看得太简单，认为只要能发退休金就行了，不管未来的风险。这是目前最大的问题。因为我们目前社保的覆盖面还比较小，随着覆盖范围的扩大，新纳入体系的都是年轻人，他们现在只缴纳不用支付，现金流还可以，但以后就难说了。

    事实上，中国的养老金制度天生就带有缺陷。但由于养老金缺口一直在不断扩大，有限的财政补贴无法跟上其扩张速度。如今，财政补贴养老基金的力度，受到两个因素的制约，其一，地方财政面临债务危机；其二，随着人口红利拐点来临，经济和税收高增长恐将结束。

    为弥补养老金缺口，扭转养老金入不敷出的趋势，更有人乱开药方：即通过养老保险基金投资来取得投资收益，使养老金增值。目前一些市场人士也持如此看法，主张社保基金投资股市。但既然是投资，也就存在亏损的可能。

    要想打消公众对养老金问题的焦虑，逐渐缩小养老金的巨大缺口，政府应从两方面入手。

    一方面加大国有资产对养老金的支持力度。这也是全世界的通行做法。尽管目前通过国有股转持、国企上交红利来补充社保，但目前所做的远远不够，例如2011年央企利润仅有0.4%补充社保，与一些国企获得的巨额利润形成鲜明对比。因此，应进一步上调国企上缴利润比例，并从这些利润中拿出至少10%补充养老基金。

    另一方面财政还需加大对养老金的投入力度。2010年，各级财政补贴基本养老保险基金1954亿元，但也占全国财政支出的2.2%。目前德国的退休金占GDP的10.3%，美国养老金占GDP的9.4%，日本养老金占GDP的20%以上，而中国养老金只占GDP的4.3%。 这种局面应当改变，将养老金占全国财政支出的比例由2.2%提升至5%。